기준금리 인상 언제 멈출까?

< 기준금리 인상 언제 멈출까 >류상협님글

양적긴축(QT, Quantitative Tightening) 의 목적은 달러 가치를 안정화 시킴으로써 달러 사용자에 대한 달러의 신용을 지키는데 있다고 본다.

이를 행하는데 있어서는 중장기적으로는 본원통화에 해당하는 연준대차표를 축소해야하고, 중기이하는 이자율과 지불준비금 비율 등으로 조정할 수 있다.

그런데, 이미 초고속 기준금리 인상의 부작용은 나타나고 있다고 본다. 자산가 하락에 따른 규모 축소로 은행의 부실이 확대됨으로서 일부 지역은행은 파산과 예금인출이 일어나고 있다.

그리고, 기준금리 인상은 대출 채무자의 부담을 증가시킨다.

연준은 2022년 7월을 시작으로 9월부터 950억 달러를 상한으로 만기도래 미국채와 MBS를 통해 대차대조표 축소를 하고 있다.

그러므로, 지금부터는 기준금리 인상은 쉬면서, QT는 지속하는 방향이 무난하다고 본다.

기준금리 인하를 기대하는 사람들이 많은데, 이건 근거가 없다고 본다. FED가 기준금리 인상하는 이유중 하나가 미증시에서 거액이 인출되면서 달러가치를 폭락시킬 가능성을 염두에 둔 측면이 있기 때문이다.

기준금리 인하는 일반적으로 QT가 멈춰야 하고, 연준은 미리 이에 대해서 발표할 것이다. 그러므로, 미리 기준금리 인하를 기대하는것은 스스로 자기 투자의 위험을 키우는 것이다.

주식투자자라면, 미국외 투자를 늘리거나 미국 시장에 주로 투자하는 미국인이라면, 미국채 단기물에 투자할 수 있다. 미국채 1년미만 단기물, MMF, 연준에 RRP예치 등으로 5% 수익률을 낼수 있는 상황이다.

2023년   5월   13일

투자전문가   류   상   협